自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保持在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇(huì)法法(fǎ)令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时(shí)间半导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较42周是几个月，42周是几个月保质期于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通(tōng)42周是几个月，42周是几个月保质期过降价进行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发(fā)，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来(lái)，下(xià)半年硬科技的投42周是几个月，42周是几个月保质期资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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