今年1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何(hé)而(ér)来，以及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字(zì)的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力更(gèng)是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下(xià)，美国的(de)赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到(dào)上世纪初(chū)的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少地成为(wèi)了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步大学老师最怕什么部门举报(bù)加(jiā)大，大学老师最怕什么部门举报在最(zuì)近(jìn)几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其(qí)债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美(měi)方(fāng)对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美(měi)国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什么(me)在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中大学老师最怕什么部门举报，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大(dà)多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会(huì)对此进行(xíng)过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断(duàn)扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这(zhè)就(jiù)导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类(lèi)似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们(men)只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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