华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下(xià)才是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的(de)形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义(yì)是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部(bù)门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行(xíng)业的各(gè)种投(tóu)资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他加入(rù)了以(yǐ)色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的(de)做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管机构随(suí)后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误(wù)加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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