5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的不如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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