5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的(de)下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于(yú)对(duì)公客(kè)户(hù)留存的(de)活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利(lì)率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的(de)，而央(yāng)行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　<张学良多高，少帅张学良多高strong>德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知张学良多高，少帅张学良多高释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋势和(hé)空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能(néng)进入股市，利(lì)好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策(cè)进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及其他固(gù)收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政(zhèng)策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估(gū)自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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