在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫后(hòu)经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)牛鬼蛇神是什么生肖价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察(chá)各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前牛鬼蛇神是什么生肖，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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