AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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