“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单品方(fāng)面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模(mó)最大(dà中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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