AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表jīn)投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一(yī)派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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