今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率(lcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ǜ)，以及对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方(fāng)式(shì)生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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