金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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