金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利(lì宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市哪个省份哪个市)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单(dān)可(kě)在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台(tái)的(de)连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中国(guó)人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人民币资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的(de)业(yè)务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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