投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政(zhèng)策等(děng)因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及估值等因素。边际贡献的计算公式是什么呀

　　近期，受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能主题(tí)的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收(shōu)盘(pán)，最新股价达397.7美元(yuán)，市(shì)值超过(guò)9800亿(yì)美元，逼近万亿(yì)美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股价的强劲表现，带(dài)动了(le)国内(nèi)AI投资热。Choice数据显示，多只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片(piàn)和算力的先进技术，英伟达(dá)公司的股价在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该公司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值一度突(tū)破万亿美(měi)元(yuán)。截至6月1日(rì)收盘，其(qí)股价回落至397.7美元，但依旧有(yǒu)望(wàng)再次突破(pò)万亿美(měi)元的市(shì)值。

　　英(yīng)伟达(dá)公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在改变全(quán)球大型行业，并(bìng)将为社会带来(lái)深远的影响。”除了(le)英(yīng)伟(wěi)达公司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等(děng)科技公(gōng)司也加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的边际贡献的计算公式是什么呀关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显(xiǎ边际贡献的计算公式是什么呀n)示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的(de)股票(piào)型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与(yǔ)AIGC（人(rén)工智能自动内容生成）概念的热炒有(yǒu)关。涨幅(fú)紧随其后的(de)便是传媒、云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也(yě)早已布局(jú)英(yīng)伟达或(huò)相关概念股。交易软件(jiàn)通达信推出了英伟达概念股，该软件信息(xī)显示(shì)，相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)一共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与英(yīng)伟达在某些方面(miàn)有业务上的合作(zuò)。从公募(mù)基金(jīn)一季度末(mò)的数据来看(kàn)，部分被纳(nà)入(rù)重(zhòng)仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有英伟达(dá)公司股票的公募(mù)基金(jīn)主要集中(zhōng)在(zài)能投(tóu)资海外市(shì)场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟(wěi)达且基(jī)金规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今(jīn)年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳斯达(dá)克(kè)100指数(shù)，前十大重仓股(gǔ)中包(bāo)括苹果、微软、英(yīng)伟达和谷歌等多家全球科(kē)技公司。

　　主动管(guǎn)理型(xíng)基金(jīn)中，持有英(yīng)伟达且规模最高(gāo)的是广发全(quán)球(qiú)精选，该(gāi)只基金今年一季度(dù)末规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第(dì)二大重仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓(cāng)市(shì)值(zhí)占(zhàn)净值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还持有(yǒu)微(wēi)软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国(guó)际金融(róng)报》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮与(yǔ)微(wēi)软、英(yīng)伟(wěi)达等(děng)美股科技股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布(bù)将ChatGPT整合(hé)入搜索引擎Bing，然(rán)后(hòu)又将其(qí)整合(hé)进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投(tóu)资数(shù)十亿美元，这(zhè)是AI领域(yù)史上规模最大的一笔投资。作为一站(zhàn)式(shì)解(jiě)决(jué)方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢家(jiā)，该公司今年一(yī)季度的(de)业(yè)绩(jì)远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据(jù)中(zhōng)心业(yè)务的营收创历史新(xīn)高，远好于(yú)市场(chǎng)预期。

　　如(rú)何把握投(tóu)资(zī)机会

　　对于寻求AI主题投资机会的(de)投资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的(de)众多美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展(zhǎn)趋势来看，AI应用已是科技革(gé)命最新(xīn)的突(tū)破(pò)口(kǒu)。能够率(lǜ)先建立起良好商业模式(shì)的公司与掌握AI应用核心竞争力的公(gōng)司将会(huì)成为未来最有潜力的大(dà)赢家。显(xiǎn)然，微(wēi)软(ruǎn)、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们的中(zhōng)长期基本(běn)面有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未来(lái)的故事看起来很美(měi)好，但实(shí)际投资中还受诸多(duō)因素(sù)影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导(dǎo)体作(zuò)为(wèi)AI受益板块，受(shòu)到资金关注(zhù)，行业成交热度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月(yuè)上(shàng)旬(xún)，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的(de)验证，半导体行业(yè)一季(jì)度整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比大(dà)幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据(jù)的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于(yú)主动(dòng)去库(kù)存阶段，行业并未迎来(lái)拐(guǎi)点。在缺乏基本(běn)面支撑(chēng)的(de)情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重回弱势。最近(jìn)两周(zhōu)，半导体板块虽然(rán)有所(suǒ)企(qǐ)稳，但也很(hěn)难说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临(lín)咨(zī)询首席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大发展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器）为代表的算力芯片业务快速增长，美(měi)股英伟达的股价(jià)表现以及(jí)背后的产(chǎn)能扩张(zhāng)信(xìn)息就是最好的(de)例证(zhèng)。而从未来的(de)一段时间来看(kàn)，AI产业发展(zhǎn)仍然是强(qiáng)劲有(yǒu)力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前半导体产业周期尚(shàng)未反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政(zhèng)策扶持和半导(dǎo)体设备业绩高(gāo)增长等利好因素(sù)支撑下，当前位(wèi)置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展趋势(shì)值(zhí)得(dé)期(qī)待(dài)，但(dàn)投资需要仔细(xì)观察，“就A股的过去经验(yàn)来(lái)看，大热(rè)必死、均值回归的规(guī)律永不变(biàn)色，所以投(tóu)资与产业发展之间存在(zài)着(zhe)较(jiào)大差异。在(zài)操(cāo)作中，不宜在(zài)股(gǔ)价高(gāo)涨、人气亢奋时买入，而是(shì)需要在相对低(dī)位或调整一定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为(wèi)，投资者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策(cè)等因素外，还需要关注(zhù)业绩验(yàn)证(zhèng)以及估值(zhí)等(děng)因素。在具体投资的(de)时候要(yào)选择掌握(wò)核心技术(shù)、真正具(jù)有(yǒu)核心(xīn)竞(jìng)争力的投资标的，确(què)保产业(yè)景气能(néng)够反(fǎn)映在未(wèi)来的业绩上，要避免没有业(yè)绩支持的(de)跟(gēn)风炒作。另(lìng)外，好的投资标的也要以合适(shì)的(de)价格买(mǎi)入，否(fǒu)则(zé)很可能会赚(zhuàn)了景气(qì)亏(kuī)了钱。最后，投资(zī)者要(yào)做好分散配(pèi)置，不要将资金全押一个(gè)赛道(dào)。

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