今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀能(néng)力和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些an>(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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