金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费(kind用法固定搭配，kind用法总结fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申(shēn)万kind用法固定搭配，kind用法总结宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 kind用法固定搭配，kind用法总结