“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的(de)美(měi)联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三(sān)大指数连(lián)续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公布次日(rì)以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌，市(shì)场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预(yù)计(jì)会继续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还(hái)不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需(xū)求(qiú)降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压(yā)力开(kāi)始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续(xù)加息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地(dì)前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会(huì)议上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味(wèi)着更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还(hái)在蚕(cán)食该集团的(de)市场份额，这也让分(fēn)析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价(jià)的下(xià)跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会(huì)在(zài)年底前自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人士的(de)话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领导人明(míng)确表示(shì)，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在(zài)访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的(de)准备，基(jī)辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一事(shì)，法国、德国等北(běi)约国(guó)家持反对(duì)意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯(bó)克(kè)当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市(shì)场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层面来看(kàn)，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的美(měi)国(guó)有史以(yǐ)来(lái)首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加(jiā)息的(de)预期推动下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新一(yī)季交割(gē)品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为(wèi)四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨，收储的(de)对象(xiàng)是国(guó)产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储的对(duì)象是交割(gē)品的话，性(xìng)质(zhì)就不同了。因(yīn)为目(mù)前全(quán)年(nián)国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割品的(de)供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目(mù)前(qián)全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云(yún)南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积(jī)极(jí)性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字旱情况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概(gài)率较高，但由于(yú)季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化(huà)高级分析(xī)师(shī)曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期(qī)库存为(wèi)主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库存压(yā)力，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下(xià)游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预(yù)期(qī)过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内实际需求并不(bù)差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需(xū)求(qiú)不行(xíng)，但是其实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上(shàng)限问(wèn)题(tí)等。看向下半年(nián)，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预计(jì)比上半年(nián)好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势(shì)的(de)主要因素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海(hǎi)外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气(qì)出(chū)现(xiàn)异常状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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