华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布(bù)斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资(zī)产价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易(yì)价(jià)格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的(de)一(yī)家重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破(pò)产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊(kān)登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信(xìn)激(jī)进主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资(zī)范例。“我过(guò)去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机(jī)构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业(yè)务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低点附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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