今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色(sè)指数(shù)、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的(de)资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点来看，多家(jiā)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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