金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèiiphone12换电池多少钱)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

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　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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