今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎn凝神静气的意思，凝神静气的意思解释g)通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至凝神静气的意思，凝神静气的意思解释一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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