在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(hu丁二醇和丙二醇是不是酒精í)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过(guò)程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)丁二醇和丙二醇是不是酒精政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济(jì)转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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