编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译p>

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新(xīn)能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ián)初以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研(yán)发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的(de)成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适(shì)度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译