妥否的意思是什么，妥否的用法

　　财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业(yè)具备(bèi)明显(xiǎn)的(de)淡旺(wàng)季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为(wèi)旺季(jì)。夏天历来是(shì)啤酒企业的(de)“兵(bīng)家必争之地”，而年内火(huǒ)爆(bào)的淄(zī)博烧烤一定程度(dù)上助力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏(xià)旺季更(gèng)是值得投(tóu)资者期待。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕(yàn)京啤酒以(yǐ)近(jìn)74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤(pí)酒单季度(dù)营收突破(pò)百亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内(nèi)的外资系啤酒公司基本面仍然(rán)堪忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与(yǔ)外资两(liǎng)大阵(zhèn)营的分化明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券(quàn)王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板(bǎn)块(kuài)营(yíng)收稳(wěn)增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪去，下(xià)游场景逐步复苏，叠加成本(běn)压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利(lì)润相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年(nián)将(jiāng)是啤酒龙头弱势区(qū)域(yù)持(chí)续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中国市场(chǎng)颓(tuí)势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一(yī)超多强”？

　　从二级(jí)市场(chǎng)表现(xiàn)来看，华(huá)润啤酒(jiǔ)和青(qīng)岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价(jià)同期累计(jì)最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点(diǎn)迄今重庆啤(pí)酒股(gǔ)价(jià)跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代(dài)中国实施“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒产业兴起，北(běi)京的燕京、上海(hǎi)的力(lì)波、福建(jiàn)的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆(qìng)的(de)山城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉(quán)、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎(hū)每(měi)座城(chéng)市都拥有(yǒu)自(zì)己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国(guó)啤酒市场五强争霸，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列五(wǔ)大(dà)巨(jù)头的具体市场份额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局(jú)。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业(yè)CR1市占率属于(yú)中等水平，市场(chǎng)集中度(dù)仍有提升空(kōng)间(jiān)，待(dài)CR1市占率提升后(hòu)头部企业将(jiāng)有望进一步提(tí)升盈利水平(píng)。分析(xī)人士指出(chū)，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经过(guò)一段时间(jiān)的此消彼长，持续多年(nián)的(de)“五强争霸(bà)”格局(jú)，将演(yǎn)变为(wèi)“一超多强”：华润(rùn)啤(pí)酒把青岛啤酒和百威英博甩开(kāi)，燕京啤酒追(zhuī)上来，形成(chéng)1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这(zhè)几年，外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场(chǎng)颓势明显，百威英博销量下滑，一(yī)手扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤(pí)酒2022年(nián)净(jìng)利同比下(xià)降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预测2023年的营业利润增(zēng)长将低(dī)于去年的水(shuǐ)平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯(wéi)一平台，并(bìng)将乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多个(gè)地区的(de)销售权划(huà)归重庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士(shì)指出，这几年啤酒行(xíng)业的业绩增(zēng)长，多亏(kuī)了高端(duān)化。此(cǐ)前多(du妥否的意思是什么，妥否的用法ō)年(nián)，高端啤酒市场主(zhǔ)要(yào)由外资啤(pí)酒百威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、喜力等(děng)品(pǐn)牌牢牢掌控。近(jìn)年(nián)来，本(běn)土啤酒开(kāi)始(shǐ)发力。以销(xiāo)量最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早(zǎo)年畅销大江南(nán)北(běi)的大绿(lǜ)棒子，现在(zài)已经很(hěn)难见(jiàn)到了，各种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于(yú)产业链中游，对(duì)上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成本(běn)主要材料(liào)；下游终(zhōng)端议价能力较强，进入存量(liàng)竞争时代后，企业为向高端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮(yǐn)消费(fèi)场景(jǐng)恢(huī)复将加速各啤酒龙(lóng)头产品结(jié)构(gòu)优化(huà)、加速高端化(huà)进程，2023年吨价提升(shēng)幅度或不弱于成(chéng)本(běn)催生普遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的(de)提价(jià)，近几年时有发(fā)生。啤酒(jiǔ)提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯(bó)等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均有所涉(shè)及(jí)。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售(shòu)价从3-4元(yuán)提(tí)升至(zhì)5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场(chǎng)的产(chǎn)品价格稳定在3-5元区间，如今，已(yǐ)经(jīng)整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨(jù)头们(men)纷(fēn)纷推(tuī)出千(qiān)元(yuán)啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大师传(chuán)奇”，都(dōu)是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高端齐发力(lì) 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售(shòu)价388元，并(bìng)在2022年(nián)推出价值1399元的(de)“一世传奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛啤酒布局丰(fēng)富，产(chǎn)品价位最高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会振4月29日发布的研报指出，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)中档(dàng)高端齐发力，高(gāo)端(duān)化势(shì)能锐不可当(dāng)。产品端方面，公司在坚持纯(chún)生系及经(jīng)典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一步提升中(zhōng)档(dàng)崂山(shān)品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产(chǎn)品放量，带动(dòng)整体产品(pǐn)结构持(chí)续升级。随(suí)着23年现饮场景(jǐng)全面复(fù)苏叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预(yù)计公司全年业绩将维(wéi)持(chí)高(gāo)增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力如虎添(tiān)翼 但目(mù)前主要销量(liàng)来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购(gòu)喜力中国(guó)正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下(xià)拥(yōng)有上百(bǎi)家酒(jiǔ)厂，连(lián)续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满(mǎn)打满(mǎn)算也才30岁，借此拓展高(gāo)端市场。华鑫(xīn)证(zhèng)券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入(rù)占比17%，而(ér)经济型(xíng)（5元(yuán)以下）产品收(shōu)入(rù)占比(bǐ)达(dá)47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟(shú)悉其(qí)经济(jì)型(xíng)产品(pǐn)如勇闯天涯等，但(dàn)对其高端(duān)产品认(rèn)知度或接受度相对偏(piān)低。公司提价(jià)空(kōng)间较大，高(gāo)端化完成后利(lì)润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新篇章 借助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场(chǎng)

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行(xíng)业(yè)的(de)老大(dà)哥，燕京(jīng)啤酒近几年风光不在。不(bù)仅销售范围收缩不(bù)少，被雪花和青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)甩开不(bù)说，2020年(nián)的(de)营业额甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒(jiǔ)去年业绩(jì)爆发，营业收(shōu)入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年(nián)一季度延续高(gāo)增，净利(lì)同(tóng)比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的(de)成(chéng)功营销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区小(xiǎo)酒馆这种新零售业态(tài)的落地(dì)生根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出(chū)，渠道反馈(kuì)，U8一季(jì)度销量同增约50%，公司借助U8势能持(chí)续(xù)开拓市场，推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同(tóng)时带动公司(sī)吨价(jià)同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君食品点评称，改革(gé)红利释放正处起步阶(jiē)段，旺季动(dòng)销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性将(jiāng)进一步加速(sù)。妥否的意思是什么，妥否的用法

　　此外(wài)，分析人士(shì)指出，精酿啤(pí)酒目前属于蓝(lán)海市场(chǎng)，拥有巨大发展潜力(lì)及空(kōng)间(jiān)，且目前行业格局(jú)未定，企业(yè)拥有弯道超车机(jī)会；基(jī)于精酿啤酒多元风味发(fā)展趋势，产品风味及应用场景布(bù)局(jú)多元(yuán)化企业，将(jiāng)更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有(yǒu)长期(qī)可持续发展潜力，并有(yǒu)望成为(wèi)行业新引领者(zhě)。

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