近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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