5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下(xià)调(diào)中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了信基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞(jìng)争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看(kàn)作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代(dài)表的(de)债券市(shì)场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷(dài)款向企业固(gù)定(dìng)资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市(shì)场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系发(fā)生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期(qī)与定期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整(zhěng)存(cún)款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：从日前公(gōng)布的(de)金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价(jià)下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(néng)力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此(cǐ)股票(piào)市场也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可通过理财(cái)和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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