北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是(shì究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)最多(duō)的(de)，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷，又从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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