5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于(yú)活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由(yóu)原来的(de)激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济(jì)修(xiū)复存在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足(zú)的(de)情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍(ré1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ng)在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收益向对私(sī)客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息(xī)的(de)确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无(wú)论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力(lì)和(hé)风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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