今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行业在人工拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没(méi)有保持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另(lìng)外(wài)一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年(nián)底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在(zài)国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一(yī)季(jì)度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础(chǔ)的(de)解(jiě)决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出一种积(jī)极的(de)态(tài)度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的(de)预(yù)期(qī)，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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