编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛世(shì)最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们(men)看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物(wù)同期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的(de)来(lái)看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的(de)十(shí)大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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