金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业(yè)金人数(shù)升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？下行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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