中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

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　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则(zé)延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yín跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗g)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīn跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗g)市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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