美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收(s一滴水多少ml 一滴水多少克hōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)一滴水多少ml 一滴水多少克，鉴于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，一滴水多少ml 一滴水多少克原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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