30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而(ér)一年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大(dà)需求”的(de)可能(néng狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基(jī)本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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