5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国(g诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子uó)际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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