金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而(ér)非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然(rán)后在(zài)下季初发行新(xīn)的(de)理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在(zài)季末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少符(fú)合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低位。

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