衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的(de)行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会(huì)导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是(shì)基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油(yóu)价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连(lián)续(xù)半年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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