昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大(dà)跌，导致(zhì)美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不(bù)再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注有所增加(jiā)，他(tā)们(men)预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须在(zài)没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约将(jiāng)在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kusand可数吗还是不可数，thousand可数吗ǎn)项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一(yī)场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们(men)的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人(rén)，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5sand可数吗还是不可数，thousand可数吗月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金调(diào)整系数根据(jù)相应(yīng)股指期货(huò)的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价(jià)格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥(féi)造成(chéng)货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格(gé)同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前的存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下半(bàn)年(nián)市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年(nián)最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发(fā)展态(tài)势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将回(huí)归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回(huí)供需基(jī)本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提前反映(yìng)了(le)市(shì)场情(qíng)绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计(jì)很(hěn)大概(gài)率将(jiāng)小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的(de)担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有59万吨，sand可数吗还是不可数，thousand可数吗植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预(yù)计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决(jué)。截(jié)至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步(bù)好(hǎo)转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利(lì)润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大(dà)势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地(dì)存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处(chù)于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 sand可数吗还是不可数，thousand可数吗