金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加502压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？8亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆(bào)发式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可(kě)能是(shì)因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到期压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存(cún)款在(zài)季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题(tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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