大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基(jī)金(jīn)总体把握住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源(yuán)板块的(de)配置权重，较(jiào)好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在被市(shì)场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最有持续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今(jīn)年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去(qù)靠(kào)配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持(chí)续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(cǐ)期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低(dī)累(lèi)计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但(dàn)总(zǒng)市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资(zī)本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和产品销(xiā中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵o)量(liàng)业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块(kuài)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出(chū)现集(jí)中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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