基金君梳(shū)理了桥水基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)增(zēng)持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持(chí)的标的相对(duì)较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了(le)先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的还(hái)有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减(jiǎn)持(chí)了其(qí)特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从(cóng)去(qù)年(nián)年底(dǐ)以来出现较大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端(duān)，因为(wèi)全(quán)球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市(shì)场中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高(gāo)于(yú)目标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美各(gè)国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚(yà)洲(zhōu)经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力(lì)产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有(yǒu)足够(gòu)的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促(cù)使(shǐ)人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益(yì)率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期(qī)的(de)下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和(hé)地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者支(zhī)持货币和(hé)信(xìn)用(yòng)流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加息(xī)将会(huì)暂停，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体(tǐ)都推出了大规(guī)模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取了(le)最激(jī)进的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在不(bù)到(dào)18个月的时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银(yín)行业(yè)就会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银行(xíng)被接管(guǎn)，再(zài)次(cì)凸显美(měi)国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估(gū)形势再做出决策。

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