全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显(xiǎn)示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其(qí)第一(yī)大(dà)重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持(chí)了拼多(duō)多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的(de)全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅(jǐn)占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了(le)118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水的前(qián)十(shí)大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第(dì)五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在(zài)一季(jì)度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)增(zēng)至230.83万股(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减(jiǎn)持的(de)标(biāo)的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在(zài)一季度(dù)还减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于(yú)持续(xù)增长期的(de)开端，因为全球对(duì)美元去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)仍相对(duì)较(jiào)高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能(néng)力(lì)，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他(tā)西(xī)方经济体(tǐ)处于(yú)看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一(yī)切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给经(jīng)济和市场带来一(yī)定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济体的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡(héng)——支(zhī)出与劳(láo)动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提(tí)振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折(zhé)现(xiàn)率(lǜ)（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益(yì)率的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长(zhǎng)，上(shàng)述情况极(jí)有(yǒu)可(kě)能在周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方国(guó)家(jiā)相比(bǐ)，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区(qū)处(chù)于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区(qū)的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和(hé)信用流(liú)动，这降(jiàng)低(dī)了(le)折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持观(guān)望态(tài)度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模(mó)财(cái)政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得不收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采取了(le)最激进的应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步(bù)收紧政(zhèng)策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行被接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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