今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额(é)又一(yī)次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美(měi)国将(jiāng)加(jiā)入第(dì)二次世界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的(de)上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国(guó)政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时(shí)对其(qí)美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美(měi)国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意日本(běn)是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)当(dāng)下(xià)美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三(sān)前(qián)往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年(nián)里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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