A股“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国(guó)移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独占(zhàn)A股市(shì)值榜首近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光(guāng)环，引发(fā)市场(chǎng)热(rè)议。截至周五收(shōu)盘，茅台(tái)最(zuì)终以微弱优(yōu)势反超，但地(dì)位已岌岌可(kě)危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不(bù)过是一场计(jì)算上的乌(wū)龙(lóng)，但若(ruò)均按(àn)照A股股(gǔ)价等(děng)数据计(jì)算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智(zhì)能等一系列热点催化下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市(shì)以来最近一(yī)年股价(jià)累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和茅(máo)台这场股王宝座的(de)争夺可能揭示着(zhe)A股未来的发(fā)展趋势。

双修是指什么意思，双修是怎么进行的p>

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费回(huí)潮卷出白酒泡(pào)沫 数字(zì)经济(jì)时代(dài)带(dài)来预备新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向(xiàng)来(lái)是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最(zuì)近十(shí)多年来股王(wáng)变迁的背后似(shì)乎也反应着(zhe)国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超(chāo)过8万(wàn)亿人民(mín)币。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第一，甚(shèn)至登顶全球(qiú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)市值(zhí)之首，得益于当时(shí)基(jī)建大(dà)发展时期，中石(shí)油(yóu)在(zài)股王的位(wèi)置上稳(wěn)坐(zuò)了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联网金(jīn)融牛(niú)市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市，开启(qǐ)了此后三年的(de)消(xiāo)费(fèi)白马股大牛市，也成就了如(rú)今贵(guì)州茅台(tái)股王的(de)A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大(dà)数(shù)据；资料(liào)来源：微信公(gōng)众号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年春(chūn)节后白酒行业的终(zhōng)端动销几乎并未达到(dào)预期(qī)，整个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历回调，公司股价也(yě)现大幅(fú)下跌(diē)。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是(shì)开始对(duì)其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度(dù)超越(yuè)贵州茅台市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能两大概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据(jù)数据显(xiǎn)示，当(dāng)前美(měi)股市值(zhí)前十的上市公司(sī)中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股(gǔ)。有分(fēn)析认为，科技(jì)进步(bù)已(yǐ)成提升(shēng)生产力的重要因素，二(èr)级市场对科技(jì)企业的态度(dù)能(néng)一定程度显示出科(kē)技(jì)企(qǐ)业的竞争力(lì)强度。因此，以中国移(yí)动为代(dài)表的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也预示着市场中的积(jī)极现象。

　　目前(qián)，在我国经济(jì)逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身的中国移(yí)动，已(yǐ)经逐渐成引领中国(guó)经济潮(cháo)流的主力军。信达证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，公司作(zuò)为国企数字经济担(dān)当，积(jī)极(jí)布局(jú)云计(jì)算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务(wù)，伴随算力(lì)网(wǎng)络的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云计算业(yè)务(wù)的需求，公司具(jù)备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算(suàn)业务(wù)能力(lì)，正在从传统(tǒng)管道运营商(shāng)向(xiàng)数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修(xiū)复情况来看，根据光大(dà)证券(quàn)4月15日研报显示(shì)，2022年(nián)底以来，截(jié)至4月13日，三大(dà)运营商(shāng)股(gǔ)价涨幅均(jūn)超过20%，其中中(zhōng)国电信(xìn)涨幅(fú)达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先(xiān)修(xiū)复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能否(fǒu)打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，还有另一个故事引发市场热议。即(jí)很(hěn)长一段(duàn)时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着(zhe)“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅台(tái)的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往(wǎng)往(wǎng)下场都不太好。本次(cì)中(zhōng)国(guó)移动直接(jiē)在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气度提(tí)升，股价超越茅台并(bìng)一(yī)度突(tū)破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危机爆(bào)发、船舶业跌(diē)入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶股价维(wéi)持在24元左右(yòu)。此外(wài)，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信息(xī)、中文在线、全(quán)通教(jiào)育等多(duō)家(jiā)公司股价均超(chāo)越(yuè)茅台(tái)，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价(jià)毫无原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分(fēn)主要是由于(yú)行业景气度变化以及股市景(jǐng)气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳(wěn)稳增长的(de)利(lì)润，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开(kāi)这(zhè)些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持(chí)续上涨以及维持(chí)高位，市场普遍观点还(hái)是认为，实(shí)际需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称(chēng)，营(yíng)收规(guī)模超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么(me)此前市(shì)值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在(zài)市场化(huà)的作用(yòng)下，一瓶茅(máo)台已(yǐ)经冲上(shàng)3000元(yuán)左(zuǒ)右的高价，而中国(guó)移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大把的通信类资源(yuán)，但作(zuò)为央企需要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不能无(wú)拘(jū)束地(dì)涨价。另一(yī)方面即是成(chéng)本方面的问题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要持续不断(duàn)的建设投入(rù)，从(cóng)2G到5G，其近十年(nián)资本(běn)开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生(shēng)意(yì)，基(jī)本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资(zī)本开支，也不需(xū)要面临追赶最新(xīn)技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年一(yī)季度的营收(shōu)是茅台的(de)8倍(bèi)，但净利润却(què)差别不(bù)大，销售毛利率更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信(xìn)号表明(míng)中国移动(dòng)可能(néng)正(zhèng)在双修是指什么意思，双修是怎么进行的迎来一(yī)些变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结(jié)束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投(tóu)资(zī)高(gāo)峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支(zhī)不(bù)再(zài)增长，2023年计划(huà)资(zī)本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意味着届(jiè)时全年资本(běn)开支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行业(yè)重心(xīn)已转向产业(yè)互联(lián)网和智(zhì)能化，中国移动(dòng)加速(sù)转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机遇。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示，中(zhōng)国移动数(shù)字(zì)化转型(xíng)收入(rù)“第二(èr)曲线”不断攀升，去年(nián)公司数字化转型收入对主营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增(zēng)长的第一驱(qū)动力。此(cǐ)外，公(gōng)司移动云收入(rù)规(guī)模实现新跨越，去年(nián)移(yí)动云(yún)收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈(mài)入国内(nèi)业界第一阵(zhèn)营。

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