在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(hu台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁ì)产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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