分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国(guó)证(zhè天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜ng)监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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