为了让(ràng)自己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获(huò)得好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时(shí)为(wèi)新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的(de)信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的(de)目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便(biàn)何(hé)德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联(lián)合其他市(shì)场资金在(zài)二(èr)级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例(lì)超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量(liàng)为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股价(jià)；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的(de)合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方(fāng)承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要(yào)陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过(guò)二级(jí)市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参(cān)与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星(xī害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ng)”，因此毛明土和李传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区(qū)别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出(chū)，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有主观过错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票。当(dāng)事(shì)人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如实告(gào)知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况，导致新美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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