随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力(lì)的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数(shù)仍有可(kě)能会是(shì)震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季(jì)度云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收益率预期(qī)的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入非常多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局(jú)带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发(fā)展方(fāng)向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热(rè)点不(bù)断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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