巴菲特称，无法预测会(huì)有什么结(jié)果，反正凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则不会是好结果(guǒ)。现(xiàn)在（大量(liàng)发债(zhài)）是一个非常政治化的决策。

　　芒格说，在某些(xiē)时(shí)候，通过(guò)印钞赢得选票会适得(dé)其反(fǎn)。芒格在(zài)提到日本的货币(bì)政(zhèng)策和财政政(zhèng)策时说，日本用日元做了(le)些(xiē)奇怪的(de)事(shì)。对于日本实施的经济(jì)政策，日(rì)本(běn)人应该接受并作出应对。巴菲特补充说(shuō)，如果(guǒ)日(rì)元(yuán)是储备货(huò)币，那些事不可(kě)能(néng)发生。巴菲特说，他佩(pèi)服日本，日本(běn)有一个更(gèng)有凝聚力的社(shè)会，但(dàn)美国(guó)不应该效仿(fǎng)日(rì)本。不(bù)断印钞(chāo)是(shì)疯狂的。

　　猪(zhū)价持续低迷，国家研究(jiū)启动第二批中央冻猪肉收(shōu)储

　　今年以来，在供大(dà)于需的市场(chǎng)格(gé)局下，我国生猪价格整(zhěng)体(tǐ)偏弱运行，期间最高仅(jǐn)涨至16元/公斤，最低(dī)跌至14元/公(gōng)斤以下。

　　回顾今年春节过后的(de)猪价(jià)走势(shì)，记者(zhě)查询上甲数据梳理发(fā)现，2月中旬至3月(yuè)初期间，生猪价格曾(céng)出现一波(bō)企稳反弹，但在涨至16元/公斤后(hòu)再次振荡(dàng)下跌，直(zhí)至4月17日(rì)跌至今年低点13.9元(yuán)/公斤(jīn)后，才再度出现小幅反弹至4与(yǔ)25日的15.12元/公斤(jīn)，随(suí)后在五一假期前又略有回落。

　　在(zài)近(jìn)期生猪价格(gé)低位运(yùn)行的(de)情况(kuàng)下，国家发改委于5月5日下(xià)午(wǔ)发布最新研究收储的公告称，据国(guó)家发展改革委监(jiān)测(cè)，4月24日—4月28日当周，全国平均(jūn)猪(zhū)粮比价为5.21：1，处于过度下跌(diē)二(èr)级预警区间。根(gēn)据《完善政(zhèng)府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，国(guó)家发改委(wěi)会同有关部门研究适(shì)时启动年内第(dì)二批中(zhōng)央冻(dòng)猪(zhū)肉储备收储工(gōng)作，推动(dòng)生猪(zhū)价格尽快回(huí)归合(hé)理(lǐ)区间。

　　在国家(jiā)发改(gǎi)委发声后(hòu)，生(shēng)猪期货市场预期走强(qiáng)，应声上(shàng)涨(zhǎng)。截至5月5日下(xià)午收盘，生猪期货主力合(hé)约2307报(bào)收16165元/吨，涨幅(fú)达1.63％。

　　从(cóng)进入4月后来看(kàn)，生(shēng)猪现货市(shì)场整体(tǐ)延续振荡下跌走势，价格无太大起色。徽商(shāng)期货生猪分析师尉秀接受期货日报记者采访时表示，4月(yuè)来生猪现货价格呈先跌(diē)后涨再跌的振荡走势(shì)。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，4月初(chū)至(zhì)中旬，因需求缺乏明显利好(hǎo)，叠加(jiā)散户逢高出栏心态增强，利空(kōng)生(shēng)猪价(jià)格，猪(zhū)价振(zhèn)荡(dàng)回落(luò)并在4月17日(rì)逼近春(chūn)节后低点(diǎn)（1月31日13.95元(yuán)/公斤）；随后进入4月中下旬后，在相对较低的(de)猪(zhū)价下，市场心态开始转变，养殖端(duān)低价惜售情绪强(qiáng)、二(èr)育询(xún)盘(pán)增加(jiā)，支撑价格止跌反(fǎn)弹，同时(shí)冻品猪肉价格的相对优势也刺激贸易(yì)商(shāng)从进口肉(ròu)采购转向对国内冻品猪肉采购，支撑屠宰企业(yè)分割入库意愿加大，再叠加(jiā)月底逢五一假期备货，猪肉终端需求(qiú)有所好转(zhuǎn)，猪价升至4月25日的15.12元/公斤；而此后，较高的成本导致生猪二育(yù)入场转为(wèi)谨慎，屠企分割比例(lì)也有开收敛(liǎn)，叠加(jiā)月末部分集团企业有提前出栏迹(jì)象(xiàng)，在缝节(jié)必跌的‘魔咒(zhòu)’下，月末价格(gé)再(zài)次回落，截至4月28日(rì)猪(zhū)价跌(diē)至14.54元/公斤(jīn)。”尉秀说(shuō)。

　　而(ér)五一小(xiǎo)长假期间(jiān)，虽(suī)有节假(jiǎ)日提振，但生猪现货(huò)价(jià)格平均也仅有0.2元/公斤的涨幅，延(yán)续偏弱态势(shì)。申银万国(guó)期货农(nóng)产品高(gāo)级分析师徐(xú)盛告诉记者，目前生(shēng)猪处于需求(qiú)淡季，同时五(wǔ)一(yī)节(jié)前各养殖(zhí)类(lèi)上(shàng)市公司(sī)公布一季报显(xiǎn)示其经营(yíng)数据纷纷(fēn)亏损，若猪(zhū)价长期(qī)维持低迷，养殖企业超预期去产能将对行业的发展不利，容易导致猪价的大起大落。在这个节(jié)点，国家(jiā)发改(gǎi)委(wěi)宣布收储，可以看出国(guó)家(jiā)对生猪养(yǎng)殖行业健康发展的重视(shì)与呵护，有助于提振市场信心。

　　“在猪肉收储信号释放下，本周五生(shēng)猪期货盘(pán)面随即作出反应走多。从收储本身看，不会带(dài)来实质性生猪(zhū)需求的增长。不过，倘(tǎng)若收(shōu)储(chǔ)调控长期密集(jí)执行，叠(dié)加二育等利多(duō)因素(sù)共振(zhèn)，或会给(gěi)市场(chǎng)带来比(bǐ)较明显的(de)利多影响。”尉(wèi)秀说。

　　生猪价格磨底何(hé)时结束？

　　五一(yī)节假日(rì)过后，尉秀告诉记者，因生猪终端需求缺乏(fá)实(shí)质(zhì)性利好，短期内猪价或延续低(dī)位区间振荡(dàng)走势(shì)。

　　具体从生猪需(xū)求端看，尉秀表示，参(cān)考2020年(nián)至2022年的屠宰数据，每(měi)年5月宰量(liàng)均有(yǒu)不同(tóng)程度的提升，但也非猪(zhū)肉季节(jié)性消费旺季。

　　从供给端看，据国家统计局(jú)最新数据，截至今年一季度，全国生猪出栏(lán)1.99亿头(tóu)，同比增长1.7％，出栏(lán)量处于(yú)近五年(nián)同期高位水平；生猪存栏4.31亿头(tóu)，同比增长2.0％，环比(bǐ)下跌(diē)4.78％。尉秀告诉记者(zhě)，虽然今年一季(jì)度生猪存(cún)栏环比出现(xiàn)下跌，但同比依旧增长，并(bìng)处于近9年同期相(xiāng)对高位。

　　此外从生猪(zhū)产能变化来(lái)看，尉秀表(biǎo)示，据(jù)农业部监测，2023开年以来，国内能繁(fán)母猪存栏已连续(xù)三个月下降，但下降幅度相当有限，累计(jì)下降1.97％。其(qí)中3月全国能繁母猪(zhū)存栏量为4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依然高于4100万(wàn)头的(de)正常产能调控目标(biāo)（约为105.00％）。此(cǐ)外据第三方(fāng)机构数据，国内能(néng)繁母(mǔ)猪存(cún)栏自2022年11月开始下滑，已经连续5个月下滑，累计下降(jiàng)幅(fú)度为5.33％。其中(zhōng)，3月环比(bǐ)下降1.95％，较2022年同(tóng)期增(zēng)加(jiā)2.96％。“从不同口径的统计(jì)数据可以看(kàn)出(chū)，生猪产能(néng)有继续回调(diào)走势，但(dàn)截至3月降(jiàng)幅均有限。综合来看，当下产能基础依旧稳固，生猪供应充(chōng)盈，并没有出现能够驱动周期(qī)上行趋势的力(lì)量。”

　　展(zhǎn)望(wàng)5月猪价，在尉(wèi)秀(xiù)看来，伴随着猪价再次阶段性(xìng)走低，二育(yù)补栏或会(huì)再次进场(chǎng)，带动猪价走高；但今(jīn)年二次育肥进出场节(jié)奏切换加快，需关(guān)注进出场节奏对(duì)猪价的(de)带动。此(cǐ)外受冬季猪(zhū)病等影响，今年2-3月有比(bǐ)较明显(xiǎn)的小体重猪急抛，出栏量的提前(qián)透(tòu)支(zhī)将在(zài)6月(yuè)前后显(xiǎn)现，对期货LH2307盘面的利多影响或许在5月份有体现。总(zǒng)的(de)来(lái)看，5月(yuè)猪(zhū)价(jià)价格(gé)重(zhòng)心或(huò)高于4月，建(jiàn)议继续重点关注(zhù)二次育肥、冻品(pǐn)入库(kù)及收储带来的情绪面(miàn)影响(xiǎng)。

　　方正中(zhōng)期饲料养殖板(bǎn)块(kuài)研究员宋(sòng)从志认为(wèi)，短期(qī)来看，当前生(shēng)猪整体屠(tú)宰(zǎi)量仍维持高(gāo)位(wèi)，并高(gāo)于(yú)去年同期(qī)水平，出栏体重虽有连续回(huí)落，但绝对体重仍在120kg以上(shàng)，反映上游大猪仍在释(shì)放之中，二育增加导致(zhì)大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月(yuè)份以来能繁母(mǔ)猪环(huán)比增加带来的生(shēng)猪出栏在5月份可能继续保(bǎo)持惯性增涨。但今年二季(jì)度开(kāi)始生猪市场(chǎng)将逐步过度(dù)至季节性旺季(jì)，因此生猪近端(duān)现货(huò)价格大概(gài)率已在(zài)慢慢(màn)接近底(dǐ)部。

　　中(zhōng)长期来看，尉(wèi)秀表(biǎo)示，下半(bàn)年是(shì)生猪需求的旺季，叠加能繁母(mǔ)猪的调减在下半年会有一定程(chéng)度的体现，价(jià)格重心或高(gāo)于(yú)上半年，2023年全年猪价的高(gāo)点有望在下半年形成。

　　“我们认为，上半年生(shēng)猪(zhū)供应压力最大的时间点有望逐步过(guò)去(qù)，叠(dié)加经(jīng)济复(fù)苏、非瘟(wēn)带来仔猪存栏的损失以及猪肉(ròu)收储，消费(fèi)端(duān)恢复(fù)后下方(fāng)现货价格空间(jiān)有限并有望反弹。但考虑(lǜ)到2022下(xià)半年生猪(zhū)养殖利(lì)润偏(piān)高，能繁母猪(zhū)存栏恢(huī)复，2023年(nián)生猪总体供应有望逐步增加(jiā)，全年猪价重(zhòng)心仍(réng)将低于2022年，交易(yì)节奏的把握将(jiāng)更(gèng)为(wèi)关键。”徐盛建议，长期投(tóu)资(zī)者可(kě)以在养猪成(chéng)本一带逐步择机入场买入生猪2307合约(yuē)，另外(wài)等(děng)反弹后逢(féng)高空2309合约。

　　宋从志表示，当前生猪期货2305合约(yuē)期现已在逐(zhú)步回(huí)归，2307及2309合(hé)约对(duì)2305旺季升水扩大，由(yóu)于生猪期价目(mù)前整体(tǐ)估(gū)值不高，后续在收储加持下，期(qī)价存在继续往上修复的(de)空间(jiān)。建议投资者在交(jiāo)易上可(kě)从单边转(zhuǎn)为(wèi)观望，边际(jì)上警(jǐng)惕(tì)饲料养殖(zhí)板块集体估值(zhí)下(xià)移(yí)带来的系统性(xìng)风险。

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