财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季(jì)度开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节(jié)的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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