近期市(shì)场(chǎng)风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外(wài)资基(jī)金也纷纷行动。记(jì)者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三(sān)只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资(zī)金开始行动。透露什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下(xià)三大(dà)基(jī)金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金(jīn)加仓宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，台积(jī)电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schro沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家der International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新(xīn)规模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业(yè)链

　　同一(yī)家(jiā)机构(gòu)旗下(xià)三(sān)大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回(huí)事？

　　资(zī)料(liào)显示，这(zhè)三只(zhǐ)基金中，施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基(jī)金大中华(huá)和(hé)施罗德国际精选中(zhōng)国机(jī)遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基金材(cái)料中(zhōng)并(bìng)未解(jiě)释为(wèi)何(hé)基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗(luó)德对中(zhōng)国(guó)新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关注(zhù)三大(dà)主题。一是电动车(chē)供应链(liàn)；二是技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着(zhe)气(qì)候(hòu)变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行动变得越(yuè)来(lái)越(yuè)重要。转沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中(zhōng)国(guó)在这方面为(wèi)投资(zī)者提供(gōng)了(le)重要(yào)的(de)机会。中国在电动汽车价值(zhí)链的(de)供应方面是全球的(de)领导者，同时(shí)中国对(duì)成品车辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可(kě)能很多人(rén)不(bù)知道的是，全球2022年(nián)销售的(de)所(suǒ)有电(diàn)动汽车中，57％是(shì)在中国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之(zhī)外(wài)，中(zhōng)国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中国平(píng)均一(yī)个(gè)公共(gòng)充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中(zhōng)，有许多公司正(zhèng)在在各自的领域中建立主导(dǎo)地位(wèi)，以某智(zhì)能组(zǔ)件为(wèi)例，它是电动汽车中用于(yú)电池和电(diàn)机温控的关键组件的生(shēng)产商。该(gāi)公司(sī)在(zài)空调阀行业全(quán)球(qiú)市场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球(qiú)范围内(nèi)继续占(zhàn)据(jù)市场份额——在法规的(de)支(zhī)持下，该(gāi)公司(sī)的增(zēng)长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧(ōu)洲巨(jù)头安联(lián)投资旗(qí)舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最新规(guī)模47亿(yì)美(měi)元，截至3月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其中加仓幅(fú)度最(zuì)大的就(jiù)是宁德时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公司均(jūn)加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协(xié)会）近(jìn)日发(fā)布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充(chōng)电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业(yè)集中度(dù)方(fāng)面，今(jīn)年4月，尽管我国新能源汽车市场共计(jì)36家动力(lì)电池(chí)企业实现装车(chē)配套，较(jiào)去年(nián)同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排(pái)名前(qián)3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力电(diàn)池(chí)装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业(yè)排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟(méng)数(shù)据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分(fēn)别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行业的龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利(lì)润(rùn)增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首。北向资金净流入较(jiào)多的(de)其它个股(gǔ)还包括宁(níng)德(dé)时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资(zī)金净流出较(jiào)多的个(gè)股包括格(gé)力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”的(de)外资(zī)还包括“柏基”。超长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为何持有(yǒu)宁德时(shí)代时(shí)，写道(dào)：宁德时代所处的位置(zhì)是令(lìng)人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是(shì)领(lǐng)先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和(hé)不(bù)含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力电池的(de)企(qǐ)业发展与政府的脱碳(tàn)计划是(shì)一致的。CATL的领(lǐng)导者也(yě)非常(cháng)有远见。

　　柏基同(tóng)时(shí)也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来(lái)考察宁德(dé)时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资(zī)者，他们的判断也可能(néng)是错的。例(lì)如，若(ruò)未来(lái)新的电池技术出现，宁德时代的(de)竞争优(yōu)势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代(dài)若不能保持(chí)利润(rùn)率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的(de)关系若不能维系。这些因素都会(huì)影响柏基对于(yú)宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头(tóu)安本(běn)投资(zī)旗(qí)舰中国(guó)基金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、宁德(dé)时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔(ěr)眼科(kē)、华(huá)测检测(cè)、招商(shāng)银行(xíng)、美的集团、广联(lián)达、宁(níng)波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联(lián)网或者食(shí)品饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国(guó)平安、招商银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东(dōng)方。3月基金加(jiā)仓幅度最大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇(yù)基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿(yì)美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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